新华社北京1月5日电 《中国证券报》5日刊发文章《资金涌入叠加基本面复苏 2026年A股运行基础更坚实》。文章称，“在投资的路上，我们都需要持续进步”“弱水三千，我只要取属于我的那一瓢”“希望2026年的收益能超过2025年”“2026年会更关注产业层面的机会”“希望2026年的A股市场能够更稳健地发展”……一位位投资者对2026年A股市场表达期许。
2025年A股市场持续上涨，上证指数一度站上4000点，A股总市值、成交额、融资余额等连创纪录。2026年资本市场的画卷即将展开，投资者对2026年A股市场充满期待。业内人士表示，2026年我国宏观经济有望在政策支持下保持稳健复苏态势，A股市场资金面有望保持活跃，基本面重要性进一步上升，全年市场有望延续上行趋势。
政策加码可期 夯实经济回升基础
“夯实基础、全面发力”“双宽松护航”“更上层阶”“乘势而上”……梳理多家券商对2026年国内宏观经济展望的关键词可见，作为“十五五”开局之年，政策协同推动经济稳健复苏已成共识。尽管面临外部环境变化与内部结构调整，但中国宏观经济有望在政策支持下延续稳健复苏态势。
前瞻性政策部署已筑牢根基。2025年末召开的中央经济工作会议明确“稳中求进、提质增效”的政策取向，为2026年政策发力定调。
这一背景下，2026年GDP预期增长5%左右是多家券商的主流判断。中信建投证券首席经济学家黄文涛认为，全年将呈现政策支持、内需企稳与产业升级协同发力的态势。
经济稳健运行的核心支撑，是精准的政策组合拳。国盛证券首席经济学家熊园认为，2026年政策全面发力可期，先进制造、科技创新等新动能将加速崛起，提升中国经济的吸引力。
政策空间方面，黄文涛判断2026年是财政政策、货币政策双宽松之年。当前，外围环境发生变化，美国进入降息周期，为双宽松政策的实施提供外部配合。国内货币政策仍处宽松周期，预计存款准备金率将下降50BP左右，利率亦有下降空间；财政赤字率方面，无论狭义还是广义，均可能较2025年稳中有升，将为稳增长、稳就业、稳预期发挥关键支撑作用。
财政政策与货币政策的具体取向各有侧重。申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，2026年是财政政策全面发力的关键一年，将在总量增长、结构转型、深化改革等方面提升效能，秉持更加积极的基调，发挥调节作用；货币政策则维持适度宽松，以落实“十五五”规划建议稿中相关要求，优化政策框架稳定市场预期。
浙商证券首席经济学家李超表示，2026年超常规逆周期政策可能逐步退坡，财政政策力度回归审慎，但结构投入重回科技主线。伴随不稳定因素消除，外需韧性有望助力GDP实现5%左右增速，政策将持续向科技领域倾斜，助力新质生产力发展。
中信证券首席经济学家明明也认为，2026年，逆周期和跨周期调节力度将有所加大。财政支出将重点向新基建、科技创新、绿色低碳等领域倾斜。财政政策需在扩支出与防风险之间寻求平衡，以保障“十五五”规划顺利迎来开门红。
生态改善 增量资金有望积极入场
2025年，A股市场持续上行，以融资资金为代表的增量资金持续流入市场。
Wind数据显示，截至2025年12月30日，A股两融余额报25552.84亿元，融资余额报25385.25亿元，均创历史新高。2025年，融资余额增加了6843.80亿元。2025年，A股上市公司回购金额为1427.36亿元。
在增量资金持续流入的助推下，2025年上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨18.41%、29.87%、49.57%。市场流动性充裕，成交活跃，2025年A股全年成交额达419.84万亿元，日均成交额达1.73万亿元，均创历史新高。A股上市公司总数为5469家，总市值为118.91万亿元，相较2025年初增加了25.30万亿元。
此外，上市公司分红规模不断提升，按除权除息日期统计，2025年全年A股上市公司现金分红总额达2.63万亿元，创历史新高。
（资料图片。新华社发）“A股整体资金生态正在改善，股东回报是大势所趋。”黄文涛表示，个人投资者入市的动力正在增强，2026年A股市场增量资金有望覆盖更广范围。两融资金的活跃状态，反映出高风险偏好投资者对后市乐观预期升温，随着后续市场整固态势延续，有望迎来更多增量资金入市。
“国内货币政策将继续保持适度宽松，但政策力度或有调整。海外方面，预计2026年美联储货币政策仍处于降息周期中，美元指数有望下行。”招商证券首席策略分析师张夏表示，A股资金面有望延续供需双升的回暖趋势，预计2026年A股资金净流入规模有望扩大至1.56万亿元，为上行行情带来流动性支持。
企业盈利回升 A股将延续上行趋势
截至2025年12月31日，万得全A滚动市盈率为22.32倍，沪深300滚动市盈率为14.17倍，均较2025年初有一定提升，但相较全球其他主要市场仍然偏低。
基于政策积极、基本面复苏、流动性宽松及增量资金将积极入市，对于2026年A股市场，机构预期乐观。
黄文涛认为，2026年A股上行行情有望持续，预计指数仍将震荡上行，但涨幅放缓，投资者将更加关注基本面改善和景气验证。应警惕科技板块结构性或阶段性回调风险，资源品很可能成为A股继科技主线之后的又一条主线方向。
“2026年震荡上行行情有望延续，但经历一定估值修复后，基本面重要性将进一步上升。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，2026年国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业进入业绩兑现阶段，上述趋势将继续支持中国资产表现。市场风格可能更趋于均衡，驱动这一切换的催化，主要来自经历过去三年去产能周期，叠加“反内卷”等政策的持续推进，越来越多顺周期行业有望接近供需平衡。
“2026年国内经济或将重新进入到平稳运行阶段，价格因素对于盈利的影响或将更加明显。”光大证券策略首席分析师张宇生表示，2026年A股盈利将逐步修复，A股非金融企业盈利增速将回升至10%左右，同时盈利结构上或将会有更多亮点。基本面的逐步好转与产业亮点仍然是市场长期上行的基础，居民资金的流入与“十五五”开局之年的政策支持将决定市场走势的斜率与节奏。
“盈利周期有望于2026年上半年步入复苏通道，修复弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海，两者均现积极信号。”华泰证券研究所策略首席分析师何康表示，市场相对估值仍有抬升空间，中国资产仍具备相对吸引力。2026年市场风格进入再均衡而非切换。（完）
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